BM mBanku obniżył cenę docelową dla akcji PGNiG
27.03.2020r. 17:08

Analityk BM mBanku Kamil Kliszcz w raporcie z 23 marca obniżył cenę docelową dla akcji PGNiG do 3,24 zł z 3,88 zł, podtrzymując rekomendację "trzymaj".
W dniu wydania raportu kurs akcji PGNiG wynosił 3,14 zł.
"Wobec ogromnej zmienności kluczowych parametrów makro (ceny węglowodorów, kurs USD/PLN) i niepewności związanej z paraliżem światowej gospodarki, opracowanie nowego bazowego scenariusza w modelu wyceny PGNiG jest niezwykle trudne i może być obarczone dużym błędem. Niemniej jednak jasne jest, że nasze dotychczasowe założenia się zdezaktualizowały i dlatego w niniejszym raporcie dokonujemy rewizji prognoz zgodnie z naszą aktualną oceną sytuacji. Jednocześnie prezentujemy też dwa alternatywne warianty (optymistyczny i pesymistyczny), które mogą być pomocne w ocenie ryzyka inwestycji w akcje PGNiG w obecnym otoczeniu" - napisano w raporcie.
Jak podano, cena docelowa została obniżona przy obniżeniu ścieżki cen ropy i gazu odpowiednio o 36 proc./19 proc. oraz zaaplikowaniu recesyjnego otoczenia dla roku 2020 (spadek wolumenów i wzrost rezerw na należności handlowe).
Analitycy zwracają uwagę, że wyniki PGNiG są przede wszystkim wrażliwe na ceny gazu, tak więc drastyczne spadki cen ropy nie są aż tak istotne dla waluacji koncernu (bardziej relacja gaz-ropa).
"Zdywersyfikowany profil biznesowy i mocny bilans, powinny pozwolić PGNiG przejść przez obecne turbulencje relatywnie spokojniej niż porównywalnym europejskim spółkom wydobywczym (performance YTD zdaje się to odzwierciedlać)" - czytamy w raporcie.
W ocenie BM mBanku istotnym komunikatem dla inwestorów będzie oczekiwana aktualizacja strategii. W krótkim terminie należy też pamiętać o zapowiedzianym wyroku arbitrażu (potencjalnie >1 zł/akcję), choć - jak wskazują analitycy - ze względu na epidemię nie można wykluczyć opóźnienia decyzji sztokholmskiego trybunału.